作者
武丽娟
来源
独角金融
作为资本市场的“守门人”，中介机构理应履职到位，营造和维护规范有序的市场环境，进而保护投资者的合法权益。
乐视网造假案余波未了！
1月26日晚，IPO市场再次发生“中止潮”，因踩雷三家涉乐视网财务造假案的中介机构，48家企业“中招”，被集体中止审查。
年8月，华龙证券(.OC)、中兴财光华会计师事务所、北京市天元律师事务所、开元资产评估4家中介机构遭证监会调查，牵连30家IPO企业同日集体止步，项目波及20家投行。
年9月，有科创板3家申报企业，在首轮问询中被上交所要求对《招股说明书》中部分重要章节进行重新撰写。
监管严把IPO入口关的坚决态度，显示出对资本市场造假“零容忍”的决心。
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踩雷三家中介机构
48个IPO项目集体喊停
1月26日晚，金杜律师事务所、信永中和会计师事务所和中德证券三家中介机构，因涉乐视网财务造假案，被证监会正式立案调查。同时，这三家中介机构参与的IPO项目被集体中止审核。
此前的1月17日晚间，山西证券发布公告，控股子公司中德证券因乐视网(.NQ)虚假陈述一案收到民事起诉状。名投资者发起诉讼，要求乐视网等21名被告民事赔偿。包括中泰证券、利安达、华普天健、信永中和等多家知名中介机构也被告上法庭。详情请戳《名投资人诉乐视赔偿案：中德证券等21名被告会为45.71亿索赔埋单吗?》
这三家中介机构参与的被中止审查企业中，处于问询状态的企业数量最多，包括赛维时代、千里马、兴禾股份、东南电子等。还有企业已提交注册申请，距离上市只剩临门一脚，如元道通信、华大九天、宇邦新材等。
从深交所通报来看，三大机构受调查均是被卷入了乐视网年定增项目。金杜律师事务所曾在乐视网年定增项目中担任发行人律师；中德证券在定增项目中担任主承销商，信永中和担任审计机构。
来源：易维视
此次大面积中止审查的企业中，由金杜律师事务所而IPO中止的公司数量居多，达到近30家，其次是信永中和，踩雷中德证券的公司数量有两家。
值得警惕的是，三家中介机构负责的IPO项目不止于此，未来还有超50家公司可能同样面临IPO中止的尴尬。
Wind统计显示，除了创业板之外，由金杜律师事务所负责的IPO项目还有21家，剔除创业板之后，由信永中和保荐的主板、科创板IPO项目则共有25家，此外，信永中和还保荐了7家北交所IPO公司。
IPO中止审查后多久可以恢复？新时代证券投资顾问申睿认为，上述情况一般只能更换相关机构，重新接受过会，在注册制时代，是否继续IPO之路还得看公司自己的意愿，对这些企业的影响方面，第一上市计划肯定滞后，第二如果带病上市，与相关中介有所牵扯，后续会有不同程度的处罚。
此前，因天元律所卷入蓝山科技相关事件，遭遇证监会立案调查。年8月18日，比亚迪半导体被中止审核。详情请戳《华龙证券等4家机构遭立案调查，30家IPO企业、20家投行“躺枪”》14天后，天元律所便出具了复核报告，比亚迪半导体恢复审核。
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“看门人”失守
IPO保荐屡现“造假门”
Wind数据显示，年前三季度A股IPO募资额已达.41亿元(按上市日统计)，前三季度A股IPO家数已达家，同比分别增长5.9%和26.4%。
在IPO审核提速，承销保荐机构项目增加的同时，部分机构执业质量反而有所下降。
有券商在保荐IPO的进程中，曾发生过写错计量单位、弄错推荐对象、数据前后打架等乌龙事件，市场对“保荐人只荐不保”的质疑声由来已久。甚至，还曾出现券商删改招股说明书的行为。
年7月4日，因在保荐交控科技科创板首次公开发行股票申请过程中，未经上海证券交易所同意，中金公司擅自改动发行人交控科技的注册申请文，证监会对中金公司下发警示函。
继中金公司之后，中信证券也因擅自删改科创板上市企业招股说明书内容被监管处罚。
作为曾经的“保荐王”，国信证券近年来屡次因保荐业务受到处罚，IPO撤单率居高不下。
年，宁波东力(.SZ)逾20亿元收购案陷“诈骗门”，国信证券担任此次收购项目的独立财务顾问。同年，因华泽钴镍涉嫌信息披露不实等证券违法违规遭到证监会立案调查。国信证券作为保荐机构，多个保荐项目被暂停，承销与保荐业务收入更是创历史新低。那一年，国信证券的承销与保荐业务收入下滑到行业排名第10位，而且保荐数量比上一年缩减了近77%。此外，参与重组的瑞华会计师事务所同样成为监管对象。
来源：罐头图库
年9月8日晚间，一则海通证券突遭证监会立案调查的消息震惊投行圈。因开展奥瑞德光电股份有限公司财务顾问业务的持续督导工作期间，涉嫌违法违规遭监管立案调查，此事也影响了海通证券的评级结果，从AA降至BBB。其实，去年以来，海通证券因保荐合规问题已多次遭监管“点名”。
中国人民大学法学院教授刘俊海曾对《中国证券报》表示，大型券商业绩良好，更容易赢得拟上市公司的信任。但券商规模大了以后，难免会出现“萝卜多了不洗泥”的问题。他认为，科创板试点注册制改革的成功，必须确保交易所对于IPO资料的审核，证监会对IPO资料的注册，以及中介机构对保荐服务的提供，都要以战战兢兢、如履薄冰的工匠精神，扮演好自己的角色，履行好自己的职责，真正做到归位尽责、诚信勤勉，否则将承担相应的法律责任。
同时，类似上市公司“犯错”，中介机构“连坐”的案例也不再罕见。
前不久，“五洋债”案的投资者经历了3年之久的漫漫维权路后，迎来最终裁决。浙江高院作出终审结果，二审维持原判。4家中介机构——德邦证券、大信会计师事务所、大公国际、锦天城律师事务所，承担名自然人投资者合计7.4亿元债务本息的连带赔偿责任。
其中，德邦证券因为“五洋债”案吃了太多“苦头”，如被监管层处罚，多位相关责任人“下课”，这宗六年前承揽的债券发行项目，除了让德邦证券身陷诉讼纠纷，其4年IPO之路也按下了暂停键。详情请戳《五洋债案终审维持原判！德邦证券等4家中介承担连带赔偿责任》
五洋债欺诈发行案作为证券纠纷领域全国首例适用代表人诉讼制度审理的案件，给各个中介机构敲响了警钟。
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严把上市入口关
压实中介机构责任
IPO上市，不能一荐了之。
去年以来，多个部门打出“组合拳”，参与注册制下新股发行规则的完善，优化注册下的新股发行环境。
年7月9日，证监会制定并发布《关于注册制下督促证券公司从事投行业务归位尽责的指导意见》，强化对投行业务监管。
9月18日，证监会发布《关于修改〈创业板首次公开发行证券发行与承销特别规定〉的决定》，通过平衡发行人、承销机构、报价机构和投资者之间的利益关系，兼顾发行承销过程的公平性与效率。
同时，中国证券业协会也于9月18日发布通知，就修订《证券公司保荐业务规则》(年12月4日发布)向券商公开征求意见。修订内容主要包含细化需要保荐机构进行复核的“重大事项”的标准、指导保荐机构完善内部激励机制等四个方面。
另外，监管部门还进一步从源头上提高上市公司质量。年9月30日，证监会发布《首次公开发行股票并上市辅导监管规定》，对保荐机构开展辅导工作以及各地证监局进行辅导验收做出明确规定。
来源：易维视
年，证监会依法立案调查中介机构违法案件39起，较去年同期增长一倍以上。
一位资深券商人士表达了自己的看法：“中介机构是资本市场的‘看门人’，在保荐质量、会计审计、合规审核、信用评级等方面发挥着专业把关的重要职责。年3月通过的《刑法》修正案中，也明确将保荐人作为提供虚假证明文件罪和出具证明文件重大失实罪的犯罪主体，适用该罪追究刑事责任，最高可判处10年有期徒刑。今后，监管层必将对证券公司的合规风控能力提出更高要求”。
中介机构是资本市场的重要参与主体，因为“看门人”被调查，近50家IPO企业一夜之间集体被中止审核，上市之路突发变故，对此你怎么看?欢迎留言讨论!
